【行业周报】纺服李昂 维持推荐核心组合

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  12月1日,G20峰会期间中美元首就经贸问题达成共识:停止升级关税等贸易措施,且不再针对其他产品采取加征关税措施。

  中美贸易战将影响中国纺织服装出口因外需回暖、汇率贬值带来的复苏趋势。美国公布的2000亿美元加征10%关税项目中,纺织服装项目约1000余个,涉及绝大部分纺织原料、半成品以及少量服装附件产品。涉及中国对美国纺织服装出口额约103亿美元,占中国对美国纺织服装及原料出口额的22.6%,出口企业2万家左右。当加税正式生效,中国纺织服装出口受影响的比例约为3.81%。12月1日,特朗普总统已同意,在2019年1月1日,他将以10%的税率将价值2000亿美元的产品的关税留下,而不是在此时将其提高到25%。

  由于在美国公布的2000亿美元加税项目清单中大多产品可替代性较强,部分纺织制造产能将进一步转移至东南亚等人力成本较低、较多税收优惠的国家。因此,中国纺织服装出口的回暖预计会受到一定程度的影响。

  我们维持推荐出口占较高、贸易战背景下具备海外产能布局的纺织制造企业龙头百隆东方(601339.SH):公司的优势在于“具有竞争力的出口产品”+“较强的企业盈利能力”+“汇兑收益”+“出口退税率提高的政策支持”,我们持续关注公司越南产能、汇率持续贬值背景下带来的业绩改善。

  推荐:是指未来6-12个月,行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)超越交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。

  谨慎推荐:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)超越交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报。该评级由分析师给出。

  中性:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)与交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报相当。该评级由分析师给出。

  回避:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)低于交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。

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